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  • 金融数据偏弱 预计财政和货币政策将协同发力
  • 来源: 发布时间:2022-03-14 15:07:55

   本报记者 刘 琪

  3月11日,央行公布了2月份的金融统计数据。相较于1月份新增信贷和社融等主要指标创单月统计新高,2月份金融统计数据明显转弱。一方面,2月份新增贷款环比回落,同比大幅少增,总量表现不及预期;同时,信贷结构也不理想。另一方面,2月份社融增量环比、同比均大幅少增,月末社融存量增速回落。

  从新增信贷方面来看,2月份住户部门中长期贷款减少459亿元,为有数据统计以来首次单月负增长。东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示,上述情况主要缘于房地产市场表现不理想,2月份30大中城市商品房成交面积同比下跌27%。接下来,稳定宏观经济大盘的发力点要进一步向提振居民消费、稳定房地产市场运行等方向倾斜。

  “居民中长期贷款由两部分组成,一部分是占比75%的消费贷款,另一部分是占比25%的经营贷款。当前,在居民中长期消费贷款持续走低的同时,居民中长期经营贷款下滑速度也较快。居民购房意愿匮乏,是造成2月份住户部门中长期贷款减少的重要原因之一。”华创证券首席经济学家张瑜表示,预计后续将灵活制定地产政策,因城施策。

  “随着财政持续发力,制造业经营环境有望得到明显改善,特别是上半年基建,将得到充足资金支持。后续制造业投资及基建投资有望对社融形成支撑。” 红塔证券(9.130-0.16-1.72%)首席经济学家李奇霖如是说。

  广发证券(16.960-0.18-1.05%)研报认为,2月份金融统计数据显示,在信用供给端,央行维稳诉求明确,但需求端地产链需求疲弱,导致信用扩张受限制。展望未来,从地产方面来看,近期部分地区政策明显放松,但整体上居民地产需求仍处在惯性下滑过程中,地产链对信用的拖累将持续数月;从财政预算方面来看,今年将是财政支出大年,信用扩张或将得到进一步促进。

  中金公司(40.540-0.42-1.03%)研报认为,一系列稳地产政策有望加速落地,后续降准、降息仍有空间。

  “在通胀压力和经济紧缩预期并存的‘两难’情况下,欧美央行或倾向于优先稳定经济,进而放缓加息节奏或缩小加息幅度。”交通银行(4.790-0.02-0.42%)金融研究中心首席研究员唐建伟对《证券日报》记者表示,从国内基本面和政策面来看,经济基本面恢复仍需政策进一步支持。今年政府工作报告中强调“加大稳健的货币政策实施力度”“扩大新增贷款规模”,预计货币政策总量宽松的空间将放大,后续或有1次至2次全面降准。MLF、LPR也有再次调降的可能,但空间不大。同时,将继续运用结构性货币政策工具,强化定向支持。